Wlage ;u Ur. 267 der SberheDchen Zeitung.

Die Chancen des Börsenspiels.

Es war gewiß ein überaus moralisches Vorgehen, als der Gesetzgeber in Deutschland sich tat Jahre 1872 entschloß, mit den öffentlichen Spielbanken reinen Tisch zu machen. Institutionen, welche ohne jeden wirtschaftlichen Zweck, lediglich der Befriedigung der Spielsucht dienten, konnten und mußten fallen, als die Erkenntnis ihrer mangelnden Existenzbe­rechtigung den Ruf nach ihrer Beseitigung immer lauter ertönen ließ. Allein diejenigen, welche sich vielleicht der Erwartung hingegeben hatten, daß die Aufhebung der Spielbanken gleichbedeutend sein würde mit einer Abnahme oder gar mit einem Erlöschen des Spiels selber, haben sich in einem argen Wahne befunden und eine starke Verkennung der menschlichen Leidenschaft bewiesen, die, ihrer ursprünglichen Hilfs­mittel beraubt, bald neue Mittel und Wege fand, um zu ihrem Ziele, d. i. zu ihrer Befriedigung zu gelangen. Von den Spieltischen verdrängt, hat sich die Spielleidmschaft anderen Plätzen, namentlich aber der Börse zugewandt, wo sie sich um so ungestörter ausbreiten konnte, als ihre Bethätigung an dieser Stelle den Stempel der Gesetzmäßigkeit trug. Die wirtschaftliche Notwendigkeit des Terminhandels mag mit noch so überzeugenden Beweisgründen dargethan werden — die Thatsache, daß an der Börse auch Geschäfte und zwar in großem Umfange abgeschlosfen werden, die sich von dem Spiele in Homburg, Wiesbaden u. s. w. nur durch die äußere Form unterscheiden, kann nicht bestritten werden. Wenn also im Punkte der Moral die Sache durch diese Entwicklung der Verhältnisse um nichts besser geworden ist, so hat sie eine entschiedene Verschlechterung erfahren in nationalökonomischer Beziehung, indem sie die Auf­saugung der kleinen Kapitalien durch die großen in einem Grade beförderte, mit welchem die Wirkungen der Spielbanken auch nicht annähernd verglichen werden können. Denn während an den Spielbanken der Zufall wirklich herrschte, Glück und Unglück gleich­mäßig verteilt waren, während also hier die Wahr­scheinlichkeit für eine gleichmäßige Zirkulatton des Geldes gegeben war, herrscht an der Börse der Zufall überhaupt nicht mehr, sondem statt seiner gewisse Geldmächte, welche die Vorteile des Börsenspiels an sich gerissen haben, die Möglichkeit eines spekulativen Erfolgs aber für das Publikum in seiner Gesamtheit mit absoluter Gewißheit ausschließen. Den Beweis

hierfür zu erbringen, dürste nicht schwer fallen. — Um an der Börse mit Erfolg in Aktten spekulieren zu können, sind drei Dinge erforderlich: die genaue Kenntnis der inneren Verhältnisse der einzelnen Unter­nehmungen selbst und die damit verbundene Möglich­keit, die Lage der Konjunktur beurteilen zu können, sodann die genaue Kenntnis der schwebenden Termin- geschäste an der Börse und endlich die Fähigkeit, einen Eindruck auf das Publikum auszuüben. Diese drei Möglichkeiten auszunutzen, liegt jedoch aus­schließlich in der Hand der Berliner Großfinanz, wie aus Folgendem ersichtlich ist.

Daß die Leiter unserer großen Akttenbanken einen besseren Einblick in die Verhältnisse ihrer Jnstttute haben, als das Publikum, selbst wenn dem letzteren die schönsten Bilanzen mit den tiefsinnigsten Kommen­taren vorgesetzt werden, bedarf keiner Erörterung. Allein die Repräsentanten unserer Großfinanz sind gleichzeitig auch in der Verwaltung unserer meisten großen Bergwerks- und Industrie-Unternehmungen vertteten, deren Aktien an der Berliner Börse ge­handelt werden. Dieser Umstand ermöglicht also nicht allein einen Einblick in die Verhältnisse der meisten großen Aktien - Unternehmungen selbst, deren Aktien an der Berliner Börse gehandelt werden, sondern auch, angesichts der leichten Verständigung unter den Interessenten, die genaue Beurteilung der Konjunttur überhaupt. Was den zweiten Punkt, die schwebenden Termingeschäfte betrifft, so ist auch dieses Moment ausschließlich der Kenntnis unserer Großfinanz zugänglich. Denn die Aufträge des Publikums gehen entweder den großen Käufern direkt, oder den kleinen Firmen zu; diese letzteren aber find zur Ausführung ihrer Stufträge wieder auf die Maklerbanken angewiesen, in deren Aufsichtsrate wiedemm die Großfinanz fast allein vertteten ist, welche auf diese Weise auch über den Metten Punkt, die schwebenden Geschäfte der Börse, vollständig orientiert ist. Was endlich den dritten Punkt, die Beeinflussung des Publikums, betrifft, so ist die Abhängigkeit der Börsenpresse von der Großfinanz eine zu bekannte Thatsache, um über diesen Punkt weiter Worte zu verlieren. Hieraus ergiebt sich also, daß die Börse gegenwärtig vollständig in den Dienst der Großfinanz gestellt ist, und daß das, was die Leute bisher mit dem Namen Zufall, Glück ober Unglück an der Börse bezeichneten, nichts weiter als der Wille der maßgebenden Personen ist. Welche

Aussichten sich unter solchen Umständen für das Publikum an der Börse eröffnen, ergiebt sich von selbst.

Wir haben diese Verhältnisse etwas näher be­leuchtet, nicht etwa um gesetzgeberische Maßnahmen zu beftttwotten, sondem um dem Publikum die Augen damber zu öffnen, daß es bei der gegen« »artigen Organisation der Börse unmöglich etwas vom Börsenspiele zu erwarten hat. Denn nur eine solche Erkenntnis bildet einen wirksamen Damm gegen die Leidenschaft des Börsenspiels; alle gesetzgeberischen Präventivmaßregeln würde sie nur zu bald wieder umgehen. Und zwar muß diese Erkenntnis gewonnen werden nicht auf Grund übler Erfahrungen im Börsenspiele, sondern durch einen tieferen Einblick in den Borsenorganismus selber, einen Einblick, der das Publikum davon überzeugm muß, daß es bei seineuBörsenspekulationen unter den h eutigen Verhältnissen mit mathema­tischer Gewißheit eingeseift wird. Was aber die Bankwelt betrifft, so mag sie sich die Frage vorlegen, ob es nicht ratsam erscheint, der bisherigen Entwickelung des Bankgeschäfts Ein­halt zu thun, eine Entwickelung, welche den Zen- tralisationsprozeß des Kapitals immer mehr befördert, und, wie uns bedüuken will, schließlich nur dem erbittertsten Feinde der Börse, der Sozialdemokratie, zu Gute kommen kann. (B. A.)

Landwirtschaftliches.

— Von Wichtigkeit für den gesamten Getreidehandel Deutschlands ist eine gestern gefällte Entscheidung des Schiedsgerichts der Berliner Produktenbörse. Wie s. Z. im Reichstage bei der Beratung der Handelsverträge hervorgehoben wurde, erregte es das Befremden der auswärtigen Getreide- Interessenten, daß mehrfach Sendungen von Getreide, welches die Sachverständigen-Kommission der Berliner Börse für „gut, gesund und kontraktmäßig" erklätt hatte, direkt schlechte, teilweise verdorbene Waaren enthielten, so daß die Mühlen außer Stande waren, diesen „guten und gesunden" Roggen oder Weizen zu vermahlen. Dies führte schon zu öffentlichen Versammlungen der Interessenten in Breslau und zu amtlichen Schritten der Breslauer, Stettiner, Leipziger und anderer Börsen. Auch der Haudels- minifter wurde in dieser Frage angegangen. Breslauer Interessenten unterbreiteten diesen Uebelstand den

Gerichten. Als am 13. Mai d. I. wieder einmal die Berliner Sachverständigen-Kommission zwei Partieen Weizen trotz Bemängelung des Käufers für „gut und gesund" erklärt hatten, wurden noch an dem näm­lichen Nachmittag derselben Ladung durch vereidete Makler große Proben entnommen, versiegelt und später gleichzeitig in Stettin und Breslau vor Zeugen geöffnet und den dortigen Sachverftändigen- Sommifftonen vorgelegt. Beide Kommissionen fanden übereinstimmend, daß der in Berlin „gesunde und konttattmäßige" Weizen in Breslau und Stettin mit Erde, Sand und Steinen vermischt, blaubläßig und mit dem Darrgeruch behaftet war! Die Breslauer Interessenten, vertreten durch Rechtsanwalt Dr. Flatau, klagten nun gestern vor dem Börsen-Schicds- gericht, das nach dem Schlußschein allein zuständig ist. Der Sachwalter der Kläger führte besonders aus, daß außerhalb der Börse kein Mensch es verstehen würde, daß der Käufer gezwungen fein solle, für fein gutes Geld verdorbene Waare anzunehmen und sich mit offenen Augen schädigen zu lassen. Der Sach­walter der Beklagten Rechtsanwalt Cohn, stützte sich darauf, daß die Entscheidungen der Berliner Sach- verständigen-Kommisston ein für alle Mal unanfecht­bar seien. — Das Schiedsgericht erkannte auf Ab­weisung der Klage, indem es sich auf den Standpunkt der Berliner Lieferanten stellte. — Die Breslauer Interessenten hatten bereits in der Klageschrift an« gekündigt, daß sie tat Falle ihres Unterliegens gegen die Mitglieder der Sachverständigen-Kommission, die das Gutachten erstattet, die Klage auf Schadenersatz einreichen würden.

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